2018年中国工业机器人密度为140台/千人-好人好事新闻稿
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产业需求-2018年中国工业机器人密度为140台/千人

彭于晏报平安

當前中國自動化產品的滲透體現在各個行業中,除汽車、3C以外,家電、食品飲料、醫療等呈現百花齊放的態勢,部分公司實現了跨領域、多行業的發展。我們看好集成商率先實現突破,主要在於:1、系統集成的市場空間相對更高;2、剪刀差效應下,機械人普及率快速提升;3、價格戰波動對於集成商盈利影響相對較小。另外,工業互聯網、5G等時代特色,在軟件上提升了中國的工業水平,更是促進製造業對自身進行智能化改造,擴大自動化市場需求。

二、智能設備:滲透率提升,應用場景逐步拓寬。

根據IFR的數據,2013至2018年中國工業機械人銷量複合增長率達到33.3%。中國市場的高速發展是因為其受益於「機器換人」、工業互聯網技術發展、國內經濟快速增長,自2009年到2018年,中國工業機械人銷量翻了27倍。中國工業機械人密度仍然距離韓、日、德等傳統工業強國很大的差距。根據IFR的數據,2018年中國工業機械人密度為140台/千人,而日本、韓國和德國分別為327、774和338台/千人。韓國工業體系衍生自汽車、半導體產業,德國工業體系衍生自汽車產業,日本工業體系衍生自汽車及機械產業,上述產業是自動化水平相對較高的產業,也使其機械人密度較高。而中國擁有全產業鏈,汽車產業和3C產業僅僅是國內製造業的一個部分;在紡織、煤炭等傳統行業,由於工藝非常成熟,工業機械人滲透率較低。而在新能源鋰電、光伏等新興行業中,工業機械人仍在切入製造流程的工藝中,目前滲透率處在一個穩步增長的過程。從生產效率來看,中國與國際一流水平還有較大的差距。根據我們的測算,2018年中國製造業人均產值105萬元,僅為美國同期水平的1/3左右。隨着新技術的逐漸開發,以激光器為代表的新應用場景逐漸落地,新一輪的技術替代將給自動化企業帶來新的增長契機。

四、投資建議在當前「高質量發展」的背景下,我國工業機械人展現出更高的發展速度,以激光器為代表的新技術也逐漸形成應用;同時,我國的系統集成商實現跨行業、多領域發展,結合5G、工業互聯的時代特色,將有力提升中國製造業的競爭力。我們建議優選在前期下行過程中,通過產品升級、技術進步、戰略調整,實現行業地位上升的優勢企業,重點包括:1、深挖大客戶需求,實現逆周期成長的系統集成商拓斯達(300607,股吧);2、收購Cloos強化國際布局的工業機械人龍頭埃斯頓(002747,股吧);3、享受下游擴產紅利的克來機電(603960,股吧)。建議關注價格戰趨緩、國產替代加速的激光器龍頭銳科激光(300747,股吧)。

拓斯達(300607)自動化解決方案服務商2011年起先後成功投放直角坐標機械人、多關節機械人,以及各類自動化解決方案,實現由單一設備製造商向自動化解決方案服務商的轉變。當前,公司的主要產品及服務包括工業機械人及自動化應用系統、注塑機配套設備及自動供料系統、智能能源及環境管理系統,根據年報的披露,2018年上述三大業務佔總收入的比重分別為60.3%、19.6%、20.1%。在機械人產業鏈上,公司持續加大對於控制器、伺服系統等核心零部件技術的研發,不斷增強產品競爭力。2020年以5G手機為代表的電子行業需求有望迎來快速增長,公司轉型大客戶戰略有望充分受益多行業資本開支周期的增長,疊加下游製造業整體投資增速回升,有望充分釋放利潤彈性。

當前下游主要行業投資意願改善,根據國家統計局的數據,2019年3C製造業利潤總額同比增長3.1%;汽車製造業利潤總額下滑15.9%,但降幅逐步收窄。下游製造業復蘇帶動通用自動化行業復蘇,19年12月工業機械人產量增速為15.3%。后受疫情影響,2020年前2個月工業機械人產量累計下降了19.4%,該部分需求等待疫情得到控制後有望釋放。

五、個股分析埃斯頓(002747)產業鏈一體化埃斯頓的業務覆蓋了從核心零部件和運動控制系統。公司上市以來圍繞機械人產業的併購主要遵循3條主線:1、加強零部件布局,收購Trio向高端運動控制解決方案商轉型;2、機械人智能化布局,公司收購BARRETT、意大利Euclid,掌握了機器視覺技術和康復醫療機械人的生產;3、擴展系統集成,收購普萊克斯、南京鋒遠、M.A.i.、揚州曙光、湖北機械人,向軍工市場和內地市場進軍。公司的收購目標均具有較強的技術性,注重標的業務的戰略協同效應,或與主業高度互補,或有利於市場開拓。

一、高質量發展,總趨勢向上通用自動化正全面參與制造業的技改升級、降本增效的過程中,符合當前高質量發展的時代特徵。製造業投資是企業主體基於自身經營狀況作出的經濟型決策,構成各類機械設備企業的需求來源,因此從微觀來看,其投資節奏與機械企業的需求和利潤基本匹配。中國在未來長時間內仍將為世界製造業的中心,隨着一部分勞動密集型的低端製造產業逐漸轉移,中國高素質人才逐漸湧現,工業製造自動化信息化程度的加深,中國製造業降本增效的過程也在持續推進。總體來看,中國目前處於需求起步階段,下游市場廣闊且正逐步拓寬新的業務領域,呈現出更高的發展速度。

三、系統集成:新時代下的中國特色,跨行業提升競爭力。

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